چکیده:
با توجه به تفاوت ماهیت داراییها در ایران ، بازارهایی همچون ارز، طلا، مسکن و سهام که هر کدام دارای بازدهی متفاوتی میباشند، به عنوان گزینه های پیش روی سرمایه گذاران در انتخاب ترکیب سبد دارایی مطرح میشوند. سرمایه گذاران معمولا به دنبال بازدهیهای بیشتر بوده و تمرکز آن ها در بازارهایی با بازدهی بیشتر، ممکن است در بلندمدت باعث کاهش بازدهی این گونه بازارها شود. از این مسئله به عنوان همگرایی بازدهی بازارهای دارایی یاد میشود. هدف مطالعه حاضر نیز بررسی همگرایی بازدهی بازارهای دلار، یورو، سکه تمام بهارآزادی طرح قدیم ، سکه تمام بهارآزادی طرح جدید، نیم سکه ، ربع سکه ، مسکن و سهام در ایران طی دوره زمانی ١٣٩٤:١١-١٣٨١:٠٢ با استفاده از روش همگرایی ناهار و ایندر و سنجش همگرایی بازدهی تک تک بازارها نسبت به متوسط بازدهی این بازارها است . نتایج حاکی از آن است که علیرغم همگرا شدن بازدهی بازار مسکن به متوسط بازدهی بازارها، ضریب همگرایی آن از لحاظ آماری معنیدار نمیباشد. در زمینه بازدهی سایر بازارهای مورد مطالعه نیز شواهدی از همگرایی مشاهده نمیشود.
Due to the nature of the assets in Iran، markets such as exchange rate، gold، housing and stock are options facing investors as asset portfolio، although each of them has different returns. Usually، investors are looking for higher returns and focus of investors on markets with higher returns may reduce returns of this kind of markets in the long run. This can be named as returns convergence of different asset markets. This study aims to also examine the returns convergence of dollar، euro، coins، housing and stock markets in Iran over the period 2002:05-2016:02، using Nahar and Inder method and convergence Measurement of each market`s returns to the average returns of them. Based on the results، the returns convergence of housing market was not significantly meaningful. Also، there was no evidence of convergence in the returns of other studied markets.
خلاصه ماشینی:
"/ / ادامه جدول (١): خلاصه ای از مطالعات تجربی خارجی و داخلی آپرگیس و همکاران ١ (2012) 1980-2008 فیلیپس و سول ٢ بازدهی بازارهای سهاکشدورر٤٢ عدم وجود همگرایی ان زکیاوئکیاجی(گ ١٢و٢٠) 2007-2012 بتا بازدهی سهام در کشورافهراییقاشرق تأیید وجود همگرایی بولوت و همکاران ٤ (2015) 2003-2014 ناهار و ایندر بازدهی نرخ سود در بانک های ترکیه وجود همگرایی در برخی مشاهدات شهبازی و همکاران (١٣٩١) 1381-1389 تصادفی شاخص قیمت ها در استان های ایران تفاوت در نتایج بسته به انتخاب استان پایه فلاحی و همکاران (1391) 1965-2006 بتا درآمد سرانه کشورهای منتخب اسلامی وجود همگرایی در اکثر کشورهای مورد مطالعه دائی کریم زاده و همکاران (١٣٩٢) 1965-2009 مقایسه روش های مختلف درآمد سرانه در کشورهای D٨ عدم وجود همگرایی همپکواررران ت(م٢ی١٣٩) 1980-2009 بتا و سیگما درآمد سرانه در ٢٩ کشور منتخب امریکای لاتین عدم وجود همگرایی بتا و وجود همگرایی سیگما منبع : یافته های تحقیق ٣- روش شناسی تحقیق در این بخش به معرفی آزمون همگرایی ناهار و ایندر (٢٠٠٢) که در مطالعه حاضر مورد استفاده قرار گرفته است ، پرداخته می شود.
جدول (٥): تخمین های شیب متوسط و آماره آزمون جهت بررسی همگرایی بازارها آماره آزمون t استیودنت شیب متوسط بازار 464/9494 0/004344 دلار 2/83 0/00000534 یورو 62/05102 0/176579 سکه طرح قدیم 1/3834e+15 0/015966003 سکه طرح جدید 627/1461 0/048144 نیم سکه 673/1351 0/051634 ربع سکه -0/8353457 -0/00004063 مسکن 15/95515 0/000908 سهام منبع : یافته های تحقیق ٥- نتیجه گیری و ارائه پیشنهادهای سیاستی با عنایت به تفاوت ماهیت داراییها در ایران ، سرمایه گذاران ترکیب سبد دارایی خود را از میان بازارهای مختلفی همچون ارز، طلا، مسکن و سهام انتخاب میکنند که هر یک از این بازارها نیز دارای بازدهی خاص خود میباشند."