چکیده:
ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ ﺧﺎم و ارزش دﻻر آﻣﺮﻳﻜﺎ، دو ﻣﺘﻐﻴﺮ اﻗﺘﺼﺎدی ﻣﻬﻢ و ﺗﺄﺛﻴﺮﮔﺬار ﺑﺮ اﻗﺘﺼـﺎد ﺟﻬـﺎﻧﻲ ﻫﺴـﺘﻨﺪ. ﻫـﺪفاﻳﻦ ﻣﻘﺎﻟﻪ ﺑﺮرﺳﻲ وﺟﻮد ﻳﺎ ﻋﺪم وﺟﻮد راﺑﻄﻪ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﭘﺎﻳﺪار ﺑﻴﻦ اﻳـﻦ دو ﻣﺘﻐﻴـﺮ اﺳـﺖ. ﺑـﺮای اﻳـﻦ ﻣﻨﻈـﻮر، ازآزﻣﻮنﻫﺎی ﻫﻢﺟﻤﻌﻲ و ﻋﻠﻴﺖ ﺑﻴﻦ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ ﺑﺮای دوره 1:5891 ﺗﺎ 4:8002 اﺳـﺘﻔﺎده ﺷـﺪه اﺳـﺖ. ﻧﺘـﺎﻳﺞ ﺗﺤﻘﻴـﻖﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﺪ 01 درﺻﺪ اﻓﺰاﻳﺶ در ﻗﻴﻤﺖ ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻧﻔﺖ ﺧﺎم، ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﻛﺎﻫﺶ 8/1 درﺻﺪی ارزش واﻗﻌﻲ دﻻرﻣﻲﺷﻮد. ﺟﻬﺖ ﻋﻠﻴﺖ ﻧﻴﺰ از ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ ﺑﻪ ﻗﻴﻤﺖ دﻻر آﻣﺮﻳﻜﺎ اﺳﺖ. ﺑﻪﻋﻼوه، ﺑﺎ ﺗﺨﻤـﻴﻦ راﺑﻄـﻪ ﺗﺼـﺤﻴﺢﺧﻄﺎی ﻛﻮﺗﺎه ﻣﺪت ﺑﺮای ﻣﻌﺎدﻟﻪ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﻧﺮخ ارز دﻻر ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣـﻲﺷـﻮد ﻛـﻪ در ﺻـﻮرت اﻧﺤـﺮاف ﻧـﺮخ ارزواﻗﻌﻲ دﻻر از روﻧﺪ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺧﻮد، اﻳﻦ ﺷﻜﺎف ﺑﺎ ﻧﺮخ 3/4 درﺻـﺪ در ﻫـﺮ دوره ﺗـﺮﻣﻴﻢ ﻣـﻲﺷـﻮد ﺗـﺎ اﻳـﻦﻛـﻪدوﺑﺎره ﺑﻪ ﻣﺴﻴﺮ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺧﻮد ﺑﺎزﮔﺮدد.
Crude oil price and the U.S. effective exchange rate are two main economic variables that have had real effects on world welfare situation. The aim of this paper is to test whether there is a stable long-run relationship between oil prices and the U.S. dollar، expressed in real term. To this end، we perform co-integration and causality tests between the two variables، using quarterly data from 1985:1 to 2008:4. Our results show that a 10% rise in the oil price coincides with a 1/8% depreciation of dollar in long-run، and that the causality runs from oil price to the dollar. Furthermore، we estimate the Vector Error Correction Model (VECM) to analyze the short-run behavior of real effective exchange rate and the speed of adjustment when it deviates from its long-run path. Results show that the speed of adjustment is 4/3 percent for each period that means in each period (or each season) the deviation of real effective exchange rate dollar from long-run path shrink to reach its long-run path.
خلاصه ماشینی:
"Key Words: Price of crude oil, effective exchange rate, Johansen-Juselius method, error correction model, co-integration JEL: C13, C22, C59 ﻣﻘﺪﻣﻪ ارزش دﻻر آﻣﺮﻳﻜﺎ و ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ ﺧﺎم دو ﻣﺘﻐﻴﺮ اﻗﺘﺼﺎدی ﻫﺴـﺘﻨﺪ ﻛـﻪ ﺗﻐﻴﻴـﺮات آﻧﻬـﺎ ﺗـﺄﺛﻴﺮات ﺑـﻪ ﺳﺰاﻳﻲ در روﻧﺪ رﺷﺪ اﻗﺘﺼﺎد ﺟﻬﺎﻧﻲ ﺑﺮﺟﺎی ﻣـﻲﮔـﺬارد.
آزﻣﻮن آﻣﺎری روﻧﺪ زﻣﺎﻧﻲ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻣﺪل از آﻧﺠﺎﻳﻲﻛﻪ اﻏﻠﺐ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻛﻼن اﻗﺘﺼﺎدی ﻧﺎﭘﺎﻳﺎ ﻫﺴﺘﻨﺪ، و در ﻣﺪل ﻫـﻢاﻧﺒﺎﺷـﺘﮕﻲ ﺟﻮﻫﺎﻧﺴـﻦ- ﺟﻮﺳﻴﻠﻴﻮس ﻫﻤﻪ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻣﺪل ﺑﺎﻳﺴﺘﻲ اﻧﺒﺎﺷﺘﻪ از درﺟـﻪ اول ﺑﺎﺷـﻨﺪ ﺗـﺎ ﺑﺘـﻮان از اﻳـﻦ روش اﺳـﺘﻔﺎده ﻛﺮد، ﻟﺬا اﺑﺘﺪا ﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﻴﻢ ﻛﻪ دو ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻧﺮخ ارز ﻣﺆﺛﺮ دﻻر و ﻗﻴﻤﺖ ﺣﻘﻴﻘﻲ ﻧﻔﺖ دارای اﻳﻦ وﻳﮋﮔﻲ ﻫﺴﺘﻨﺪ و ﻟﺬا اﺳﺘﻔﺎده از روش ﻓﻮق در اﻳﻦ ﻣﻘﺎﻟﻪ ﺑﻼﻣﺎﻧﻊ ﻣﻲﺑﺎﺷﺪ.
ﻧﺘﻴﺠﻪﮔﻴﺮی و ﭘﻴﺸﻨﻬﺎدات ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﻛﻪ در ﻣﻘﺪﻣﻪ ﺑﻴﺎن ﺑﻴﻦ ﺷﺪه اﺳﺖ، اﻳﻦ ﻣﻘﺎﻟﻪ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﺟﻮاﺑﮕﻮﻳﻲ ﺑﻪ ﺳﺆالﻫﺎی زﻳـﺮ ﺑـﻮده اﺳﺖ: ________________________________________________________________ 1- Granger Causality Test )4002(,2- Enders 3- Granger-Sims Causality Test )6991( 4- Enders(2004), Haffman & Crowder 1- آﻳﺎ ﺑﻴﻦ ﻗﻴﻤﺖ واﻗﻌﻲ ﻧﻔﺖ ﺧﺎم و ارزش واﻗﻌﻲ دﻻر، راﺑﻄـﻪ ﺑﻠﻨـﺪ ﻣـﺪت ﭘﺎﻳـﺪار و ﻣﻌﻨـﻲداری وﺟﻮد دارد ﻳﺎ ﺧﻴﺮ؟ 2- ﻗﻴﻤﺖ واﻗﻌﻲ ﻧﻔﺖ ﺧﺎم و ارزش واﻗﻌﻲ دﻻر ﺑﻪ ﭼﻪ ﻣﻴﺰان ﺑﻪ ﻫﻢ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﻫﺴﺘﻨﺪ؟ 3- آﻳﺎ ﺗﻐﻴﻴﺮ در ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ ﻣﻮﺟﺐ ﺗﻐﻴﻴﺮ در ارزش دﻻر ﻣﻲﮔﺮدد ﻳﺎ ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ؟ﺑﻪ ﻋﺒـﺎرت دﻳﮕـﺮ ﻛﺪام ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻋﻠﺖ ﻣﺘﻐﻴﺮ دﻳﮕﺮ اﺳﺖ و راﺑﻄﻪ ﻋﻠﻲ ﺑﻴﻦ اﻳﻦ دو ﻣﺘﻐﻴﺮ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﺳﺖ؟ 4- در ﺻﻮرت وﻗﻮع ﻳﻚ ﺷﻮک ﺑﺮ ﻣﺘﻐﻴﺮ ﻧﺮخ ارز دﻻر و ﻳﺎ ﻗﻴﻤﺖ ﻧﻔﺖ، اﻳﻦ ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎ آﻳﺎ دوﺑـﺎره ﺑﻪ ﻣﺴﻴﺮ ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺧﻮد ﺑﺎز ﻣﻲﮔﺮدﻧﺪ؟ ﺳﺮﻋﺖ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﺳﺖ؟ ﻧﺘﺎﻳﺞ ذﻛﺮ ﺷﺪه در ﻗﺴﻤﺖ ﻗﺒﻞ، ﺟﻮاب ﻫﺮ ﻳﻚ از ﺳﺆاﻻت را ﺑﻪ وﺿـﻮح ﻣﺸـﺨﺺ ﻣـﻲﻛﻨـﺪ."