Abstract:
با توجه به اهمیت بازار سهام و روند حرکت شاخص قیمت سهام، در این مطالعه تاثیر نوسانات نفت و نرخ ارز بر شاخص قیمت سهام در ایران مورد بررسی قرار میگیرد. بدین منظور در این پژوهش، از دادههای فصلی مربوط به متغیرهای شاخص قیمت سهام، نرخ ارز در بازار غیررسمی و قیمت نفت در خلال سالهای 1370-93، و نیز به منظور محاسبه نوسانات قیمت نفت و نرخ ارز از روش خودرگرسیونی واریانس ناهمسانی شرطی استفاده شده، و در ادامه، ضرایب مربوط به تاثیرگذاری هر یک از متغیرها با استفاده از روش خودرگرسیونی با وقفههای توزیعی به دست آمده است. لازم به ذکر می باشد که در این مطالعه به منظور بررسی وجود رابطه بلندمدت، از آزمونه کرانه ها استفاده شده است. نتایج این پژوهش نشان میدهد در دوره مورد بررسی، نوسانات قیمت نفت و نرخ ارز، رابطه منفی و از نظر آماری معناداری با شاخص قیمت سهام، و همچنین تورم و حجم پول، رابطه مثبت و معناداری با شاخص قیمت سهام داشتهاند.
Machine summary:
بـدين منظـور در ايـن پـژوهش ، از داده هاي فصلي مربوط به متغيرهاي شاخص قيمـت سـهام ، نـرخ ارز در بازار غيررسمي و قيمت نفـت در خـلال سـالهاي ٩٣-١٣٧٠، و نيـز بـه منظور محاسبه نوسانات قيمت نفت و نـرخ ارز از روش خودرگرسـيوني واريانس ناهمساني شرطي استفاده شده ، و در ادامه ، ضرايب مربـوط بـه تأثيرگذاري هر يک از متغيرهـا بـا اسـتفاده از روش خودرگرسـيوني بـا وقفه هاي توزيعي به دست آمده است .
حال ، با توجه به اينکه نرخ ارز يکي از اجزاي همراه با ريسک سبد دارايي است ، بر اساس مدل مارکويتز تغييرات ريسک اين دارايي مـي توانـد بـر تقاضـاي آن تـأثير گذاشـته ، در نتيجه ، باعث تغيير قيمت سهام شود (طاهري و صارم صفاري ،١٣٩٠).
حيدري و همکاران (١٣٨٩)، رابطه بين نااطمينـاني نـرخ ارز واقعـي و شـاخص کـل قيمت سهام بورس اوراق بهادار تهران را بـراي دوره زمـاني ١٣٧٣-١٣٨٨ و بااسـتفاده از آزمون کرانه ها مطالعه نمودند.
مقايسه آماره شوارتز بيزين الگوهاي ARMA مختلف براي نرخ ارز (رجوع شود به تصویر صفحه) منبع : يافته هاي پژوهش با توجه بـه آمـاره روش بـاکس جنکينـز، الگـوي (١١)ARMA انتخـاب شـده ، کـه خصوصيات اين الگو در جدول شماره ٥ آمده است .
برآورد ضرايب بلندمدت (رجوع شود به تصویر صفحه) نتايج نشان مي دهد که در بلندمدت همانند کوتاه مـدت ، نوسـانات نـرخ ارز و قيمـت نفت ، ارتباط منفي و معناداري با شاخص قيمت بـازار سـهام دارنـد و همـراه بـا افـزايش نوسانات در اين متغيرها، شاخص قيمت سهام کاهش مي يابـد.